انتهت S&P 500 في شهر مارس مع انخفاضها الشهري الأكثر حدة منذ أكثر من عامين ، مدفوعًا بعدم اليقين بشأن نطاق تعريفة الرئيس ترامب ، والتي يخشى المستثمرون أن يسارعوا التضخم ، وبطء الإنفاق على المستهلكين ، وتوقف الاقتصاد الأمريكي.
بعد جلسة متقلبة يوم الاثنين والتي انتهى فيها المؤشر لهذا اليوم ، سجل مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 5.8 في المائة في مارس ، وهو أسوأ شهره منذ ديسمبر 2022 ، عندما شرع الاحتياطي الفيدرالي في سلسلة من أسعار الفائدة الحادة كما سعى إلى ترويض التضخم. ينحرف انخفاض في شهر مارس عن أسوأ ربع S&P 500 في بداية ولاية الرئيس منذ تولي الرئيس باراك أوباما في عام 2009 خلال الأزمة المالية.
انخفض هذا المعيار الآن بنسبة 8.7 في المائة من قمة منتصف فبراير ، وهو تراجع تقترب من “تصحيح” بنسبة 10 في المائة ، ويتأرجح قيم المحافظ وأموال التقاعد في كل من وول ستريت والشارع الرئيسي. انتهى مؤشر NASDAQ المركب للتكنولوجيا ، والذي انزلق بالفعل إلى تصحيح ، في الشهر بانخفاض 8.2 في المائة.
منذ توليه منصبه قبل ما يزيد قليلاً عن شهرين ، أبقى السيد ترامب المستثمرين والشركات على التخمين بتعريف عشوائي لما يسميه سياسة تجارية “أمريكا أولاً”. لقد هدد وفرض وفي بعض الحالات توقف عن بدء التعريفة الجمركية الجديدة على البضائع القادمة إلى الولايات المتحدة.
لقد غذت السياسة التجارية عبر السياسة التجارية تقلبات السوق في الأشهر القليلة الأولى من العام. إن الجولة القادمة من التعريفات للسيد ترامب ، والتي من المقرر أن يتم الكشف عنها يوم الأربعاء ، يمكن أن تجلب تقلبات السوق الإضافية في الأيام المقبلة.
وقال ستيف سوسنيك ، كبير الاستراتيجيين في الوسطاء التفاعليين: “هذا ما يأمله السوق بعد 2 أبريل: أعطنا ما ستمنحنا ، أخبرنا بما سيحدث وسنحاول بعد ذلك معرفة ذلك”. “ولكن حتى ذلك الحين ، من الصعب للغاية الاستثمار.”
ارتفعت الأسهم في أعقاب انتخاب السيد ترامب ، مدعومة بآمال وول ستريت في إلغاء القيود والتخفيضات الضريبية. لكن مسيرة ما بعد الانتخابات فقدت Steam عندما بدأت التعريفات في مركز الصدارة في أولويات السيد ترامب في أولويات السياسة الاقتصادية المبكرة للسيد ترامب.
في الآونة الأخيرة ، اعترف السيد ترامب لكنه رفض الضربة المالية المحتملة للمستهلكين والشركات من التعريفات الشاملة ، مما يؤدي إلى تآكل الآمال في أن أسواق المهزوشة ستؤدي إلى إعادة النظر في أفعاله. يوم السبت ، قال السيد ترامب إنه “لا يمكن أن يهتم أقل” باحتمال ارتفاع أسعار السيارات في مقابلة مع “Meet the Press” من NBC.
قال لورين جودوين ، الخبير الاقتصادي في نيويورك لاستثمارات الحياة ، إن التفاؤل المستثمر حول الأسواق الأمريكية بلغ ذروته في بداية العام ، حيث توقع المستثمرون المزيد من السياسات الصديقة للأعمال. وقالت إن هذه الآمال يتم استجوابها ، مشيرة إلى مستويات عالية من عدم اليقين – ليس فقط على التعريفات ولكن أيضًا فيما يتعلق بسياسات الهجرة للسيد ترامب ، والتي تضعف في التوقعات لسوق العمل.
وقالت السيدة جودوين: “من الاقتصاد الذي كان معرضًا لخطر ارتفاع درجة حرارة كل الأشياء الجيدة التي تحدث ، فإن هذا تحول ما يقرب من 180 درجة في ربع”.
خفض المحللون في جولدمان ساكس توقعاتهم لـ S&P 500 ، مشيرًا إلى “التعريفات المرتفعة ، والنمو الاقتصادي الأضعف وتضخم أكبر مما افترضنا سابقًا” في مذكرة يوم الأحد. إنهم يتوقعون أن ينخفض المؤشر بنسبة 5 في المائة أخرى في الأشهر الثلاثة المقبلة. قد يكون الانكماش أعمق إذا انزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود ، وهو ما يعطي المحللون احتمالًا تقريبًا في ثلاثة.
وقد انعكس قلق المستثمر في الأسواق الأخرى. بلغ سعر الذهب رقما قياسيا آخر ، وتداول بحوالي 3،150 دولار للأونصة يوم الاثنين. غالبًا ما يتم البحث عن الذهب من قبل المستثمرين خلال أوقات الاضطرابات. كما أوقف التجار أموالًا في سندات حكومة الولايات المتحدة الآمنة نسبيًا ، مما دفع العائد على مذكرة الخزانة التي استمرت 10 سنوات إلى أقل من 4.2 في المائة ، وهي علامة على مخاوف المستثمرين بشأن النمو الاقتصادي.
ارتفعت توقعات تخفيضات أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أعلى ، حيث يراهن المستثمرون الآن على ثلاثة تخفيضات هذا العام ، وفقًا لـ CME FedWatch. اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي التوقف إلى أن يحصل على مزيد من الوضوح حول ما سيفرضه السيد ترامب وكيف سيستجيب المستهلكون والشركات. معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يستعدون لارتفاع التضخم وانخفاض النمو هذا العام.
في يوم الاثنين ، انخفضت الأسهم في اليابان وتايوان أكثر من 4 في المائة ، في حين انخفضت أسعار الأسهم في كوريا الجنوبية بنسبة 3 في المائة. انخفض مؤشر نيكي 225 في اليابان في تصحيح ، بانخفاض 12 في المائة من أعلى مستوى له في أواخر ديسمبر. تعرضت شركات التكنولوجيا بشدة: شركة تصنيع أشباه الموصلات Taiwan Taiwan ، و SK Hynix ، و Samsung و Tokyo Electron سجلوا.
كانت الخسائر في الصين أكثر كتمًا. انخفضت أسهم هونغ كونغ بأكثر من 1 في المائة ، وكان تلك الموجودة في الصين في البر الرئيسي أقل بنسبة 0.5 في المائة. حصلت أسهم البر الرئيسي على بعض الدعم من تقرير يشير إلى أن القطاع الصناعي الذي تقوده الصين في الصين يستمر في التوسع على الرغم من التعريفة الأولية للسيد ترامب.
تراجعت الأسواق في أوروبا أيضًا ، حيث انخفض مؤشر Stoxx 600 بنسبة 1.5 في المائة. مددت شركات صناعة السيارات الألمانية ، التي تتعرض بشكل خاص للتعريفات الأمريكية ، الخسائر الحديثة: انخفضت فولكس واجن ، أكبر شركة للسيارات في أوروبا ، أكثر من 3 في المائة في فرانكفورت.
عند نقطة واحدة يوم الاثنين ، انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 1 في المائة ، لكنه انتهى اليوم قليلاً.
فرض السيد ترامب تعريفة على جعل الواردات أكثر تكلفة في الصناعات مثل السيارات ، بحجة أن الحواجز التجارية ستحفز الاستثمار والابتكار في الولايات المتحدة. وقد استخدم أيضًا التعريفة الجمركية ، وتهديدهم ، في محاولة لاستخراج تنازلات الجيوسياسية من البلدان. لقد أزعج المستثمرين بقوله إنه لا يهتم بتداعيات أفعاله على الأسواق أو المستهلكين الأمريكيين ، الذين سيتعين عليهم دفع المزيد مقابل العديد من البضائع إذا ارتفعت أسعار الاستيراد.
خلال عطلة نهاية الأسبوع ، قام السيد ترامب بتصاعد الضغط ، وهدد ما يسمى بالعقوبات الثانوية على روسيا إذا لم تنخرط في محادثات لتحقيق وقف للقتال في أوكرانيا. يعكس التكتيك عقوبات مماثلة فيما يتعلق بفنزويلا. وقال الأسبوع الماضي إن أي دولة تشتري النفط الفنزويلي قد تواجه تعريفة أخرى بنسبة 25 في المائة على صادراتها إلى الولايات المتحدة.
جاءت التهديدات خلال عطلة نهاية الأسبوع على رأس التعريفات البالغة 25 في المائة على السيارات المستوردة وبعض قطع غيار السيارات التي سيتم وضعها في مكانها هذا الأسبوع ، باستثناء أي عملية تأجيل في اللحظة الأخيرة. هذا بالإضافة إلى التعريفات المتأخرة سابقًا على المكسيك وكندا ، بالإضافة إلى إمكانية إجراء مزيد من التعريفة الجمركية الانتقامية على بلدان أخرى.
إضافة إلى القلق من المستثمرين هو الإصدار المجدول يوم الجمعة من التقرير الشهري حول صحة سوق الوظائف الأمريكية. يمكن أن يوفر قراءة أخرى لكيفية تأثر المساعي السياسية لإدارة ترامب بالاقتصاد.
وكتب لورانس د. فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock العملاق ، يوم الاثنين في رسالته السنوية للمستثمرين: “أسمع ذلك من كل عميل تقريبًا ، تقريبًا كل قائد – تقريبًا كل شخص – أتحدث إليه: إنهم أكثر قلقًا بشأن الاقتصاد من أي وقت في الذاكرة الحديثة”. “أنا أفهم السبب. لكننا عشنا لحظات من هذا القبيل من قبل. وبطريقة ما ، على المدى الطويل ، نكتشف الأشياء.”
كيث برادشر و جيسون كاريان ساهم التقارير.
