شاشة تداول تداول
شهدت العروض العامة الأولية الحديثة (الاكتتابات العامة الاكتتابوية) في العاصمة زيادة نسبة إقبال متزايدة من قبل المستثمرين الأفراد ، على الرغم من التخصيص المحدود للأسهم. في بعض الحالات ، لم تتجاوز المخصصات خمسة أسهم لكل مستثمر ، وفي بعض العروض – مثل تلك الخاصة بشركة Arabian Company للاستثمارات الصناعية الزراعية (Entaj) ومجموعة Taiseer Talco Industrial Co (Talco) – تم تخصيص حصة واحدة فقط لكل مستثمر.
تأثير التخصيص المحدود على نداء الاكتتاب العام لمستثمري التجزئة
صرح المحلل المالي Hussein Al Attas أن التخصيص المحدود قد يقلل من جاذبية الاكتتابات العامة لمستثمري التجزئة ، ولكن ليس العامل الوحيد الذي يحدد مشاركتهم.
وأضاف أن أداء الأسهم المتوقع بعد الإدراج ، وتقديم علاوة السعر ، واستراتيجية المستثمر هي أيضًا عوامل رئيسية تؤثر على قرارات المشاركة. وأشار إلى أنه إذا استمرت سياسة التخصيص المحدودة بشكل مفرط ، فقد تؤثر سلبًا على مشاركة مستثمر التجزئة في السوق على المدى الطويل.
عضو في مجلس إدارة الجمعية الاقتصادية السعودية (SEA) Saad Althagfan
من جانبه ، وافق سعد ألثاجفان ، عضو مجلس إدارة الجمعية الاقتصادية السعودية (SEA) ، على انخفاض تخصيص الأسهم لمستثمري التجزئة. ومع ذلك ، أشار إلى أن المستثمرين الأفراد يمكنهم الاستفادة من صناديق الأسهم التي تركز على الاكتتاب العام ، والتي تتلقى عادة تخصيص أسهم أعلى مقارنة بالمستثمرين الأفراد.
جدوى وفوائد مشاركة الاكتتاب العام التجزئة على الرغم من التخصيص المحدود
أكد AL Attas أن مشاركة الاكتتابات الاكتتابوية للبيع بالتجزئة لا تزال مفيدة على الرغم من محدودية التخصيص ، لأنها تتيح للمستثمرين تحقيق مكاسب سريعة. تعاني بعض الاكتتابات الاكتتابرية من ارتفاع أسعارها خلال جلسات التداول الأولية الخاصة بهم ، مما يتيح للمستثمرين بيع ربح حتى لو لم يتلقوا سوى عدد صغير من الأسهم.
كما أشار إلى أن الاكتتابات الاكتتابات تساهم في تنويع المحافظ ، مما يمنح مستثمري التجزئة الوصول إلى شركات جديدة لم تكن متوفرة من قبل. يساعد هذا في نشر المخاطر مع السماح بدخول مستوى التسعير الأولي ، حيث أن تقديم الأسعار غالبًا ما تكون أقل من سعر السوق للسهم. يوفر هذا للمشاركين في الاكتتاب العام ميزة تنافسية على المستثمرين الذين يشترون الأسهم لاحقًا في السوق المفتوحة.
وأضاف Althagfan أن شهية المستثمر للاكتتابات الاكتتابات لا تزال قوية ، مما يؤدي إلى ارتفاع الطلب على الرغم من تخصيص الأسهم المنخفضة عادةً للأفراد ، والتي لا تتجاوز غالبًا 10 ٪ من إجمالي العرض. كما سلط الضوء على جاذبية بعض الاكتتابات الاكتتابات من القطاعات أو الشركات الناشئة ذات الربحية المستدامة وآفاق النمو القوية.
تأثير التخصيص المحدود على نداء الاكتتاب العام لمستثمري التجزئة
أوضح آل عطاس أنه على الرغم من أن التخصيص المحدود قد يردع بعض المستثمرين ، إلا أنه ليس المحدد الوحيد لجاذبية الاكتتاب العام. وأشار إلى أن أداء الأسهم المتوقع بعد القائمة يمكن أن يجعل الاكتتاب العام جذابًا ، حتى مع التخصيص المنخفض ، خاصة بالنسبة للعروض التي شهدت زيادة في الأسعار من 30 ٪ إلى 50 ٪ بعد الإدراج.
وأضاف أن بعض المستثمرين يركزون على العائد المحتمل استنادًا إلى عرض سعر العرض بدلاً من مجرد عدد الأسهم المخصصة. قد يشارك الآخرون في الاكتتابات الاكتتابات التي تنوي شراء المزيد من الأسهم إذا انخفضت الأسعار بعد القائمة ، كما حدث في بعض العروض السابقة.
وفي الوقت نفسه ، صرح Althagfan أن التخصيص المحدود يمكن أن يمتص السيولة ، خاصة عندما تحدث الاكتتابات الاكتتابات في تتابع وثيق. اقترح أن الحل يكمن في زيادة النسبة المئوية للأسهم المخصصة لمستثمري التجزئة لمطابقة الطلب المرتفع بشكل أفضل.
تأثير التخصيص المحدود على سيولة السوق وتجارة التجزئة مقابل المشاركة المؤسسية
أبرزت ALTAS أن سياسات التخصيص المحدودة تؤثر على عوامل مختلفة تتعلق بسيولة السوق ومشاركة مستثمر التجزئة. وأوضح أن هذا غالبًا ما يؤدي إلى زيادة تكهنات قصيرة الأجل ، حيث يميل مستثمرو التجزئة إلى البيع فورًا بعد الإدراج ، مما تسبب في ارتفاع تقلبات قصيرة الأجل دون المساهمة في السيولة المستدامة.
وأشار كذلك إلى أنه إذا استمرت سياسة التخصيص المحدودة ، فقد يصبح مستثمرو التجزئة مترددين في المشاركة في الاكتتابات العامة في المستقبل ، مما قد يقلل من الطلب الإجمالي على العروض العامة. في المقابل ، يتلقى المستثمرون المؤسسيون عادةً مخصصات أعلى ، مما يساعد على استقرار أسعار الأسهم بعد القائمة ولكن يقلل من تأثير مستثمري التجزئة على حركات السوق.
علاوة على ذلك ، أكد أن انخفاض تخصيص أسهم التجزئة يؤدي إلى ارتفاع تركيز ملكية الأسهم بين المؤسسات ، مما قد يؤثر على سيولة الأسهم طويلة الأجل.
دور هيئة سوق رأس المال في موازنة التجزئة والتخصيص المؤسسي
أكدت ALTAS أن الهيئات التنظيمية تلعب دورًا حاسمًا في وضع معايير التخصيص وضمان التوازن بين متاجر التجزئة والمستثمرين المؤسسيين. اقترح العديد من الحلول المحتملة ، بما في ذلك مراجعة الحد الأدنى لتخصيص عتبة المخصصات وتحديد أولويات مستثمري التجزئة في بعض الاكتتابات الأولية.
كما أوصى تعزيز الشفافية فيما يتعلق بمعايير التخصيص وتوضيح آلية التوزيع بين المستثمرين من البيع بالتجزئة والمؤسسات لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تقديم الحوافز-مثل تخصيص الأسهم الإضافية للمستثمرين الذين يحملون أسهمهم لفترة محددة بعد القائمة-يمكن أن يشجع الاستثمار على المدى الطويل.
من جانبه ، شدد Althagfan على أهمية زيادة تخصيص الأسهم لمستثمري التجزئة لتعكس مستويات عالية من الطلب. وقال إن هذا سيعزز مشاركة التجزئة ويخلق سوقًا أكثر توازناً بين المستثمرين الفرديين والمؤسسيين.
