شهدت أسعار النفط تقلبات كبيرة مؤخرًا ، حيث انخفضت برنت الخام إلى أقل من 60 دولارًا للبرميل لأول مرة منذ سنوات. كان هذا الانخفاض مدفوعًا بتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، حيث يتعلق الأمر بانخفاض محتمل في الطلب العالمي ، وقرار أوبك+بزيادة الإنتاج ابتداءً من مايو.
ومع ذلك ، شهدت الأسواق انتعاشًا سريعًا بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن توقف التعريفة الجمركية على بعض البلدان. هذه المخاوف التي تخفف من الحرب التجارية ، مما دفع أسعار النفط إلى ما يزيد عن 63 دولارًا للبرميل حاليًا.
قال الخبراء أرجام أن الانتعاش الأخير في أسعار النفط لا يعكس الاستقرار الحقيقي ولكنه يأتي وسط تقلبات حادة ومخاوف مستمرة بشأن الركود الاقتصادي وتراجع الطلب العالمي.
وأوضحوا أن التوترات التجارية لا تزال ضغطًا كبيرًا ، في حين أن قرار أوبك+بزيادة الإنتاج المضافة إلى عدم اليقين ، وسط معركة محتملة لحصة السوق والتناقضات في الامتثال داخل التحالف.
تباطؤ الطلب ، وضغوط العرض الزائدة أسعار النفط
وقالت كارول ناخل ، الرئيس التنفيذي لشركة Crystol Energy ، إن انخفاض أسعار النفط أقل من 60 دولارًا في اليوم يرجع أساسًا إلى توقعات الطلب الكآبة بعد إعلان تعريفة ترامب الكاسحة ، مما زاد من احتمالات التباطؤ في النمو الاقتصادي العالمي وهذا بدوره سيؤثر سلبًا على نمو الطلب على الزيت.
وقال ناخل إنه حتى قبل تعريفة “يوم التحرير” لترامب ، لم يكن الطلب على النفط مزدهرًا. وأضافت أن الصين ، أكبر مستورد في العالم للنفط الخام ، تقاتل مشاكل اقتصادية هيكلية مستمرة ، وعندما بدأنا في رؤية بعض البراعم الخضراء ، ضربت مقدمة التعريفات.
في الوقت نفسه ، لم يكن هناك نقص في الإمدادات وخاصة من خارج أوبك+ بقيادة الولايات المتحدة. بعد ذلك ، لم تقرر Opec+ التمسك بقرارها بإصدارها ، اعتبارًا من هذا الشهر ، قام بعض براميله المحتجزة سابقًا ، ولكن أيضًا على تسريع إصدار تلك البراميل بأكثر من ثلاثة أضعاف الزيادة المخطط لها في الأصل.
وقال ناخل: “في النهاية ، لدينا الكثير من العرض الذي يطارد طلبًا ضئيلًا جدًا وهذا ما يفسر مستويات الأسعار التي نراها اليوم”.
وقال نايف الدانداني ، وهو خبير في استراتيجية الطاقة ، إن الأسواق شهدت تقلبات حادة خلال الأسبوع الأول من أبريل 2025 ، بعد إعلان ترامب عن التعريفات الجديدة والاستجابة القوية للصين ، مما يثير مخاوف واسعة النطاق من الركود الاقتصادي العالمي المحتمل.
وأضاف أن الإعلان عن التعريفة الجمركية تزامن مع قرار أوبك+بتسريع ارتفاع الإنتاج بدءًا من مايو ، مما زاد من الضغوط على أسعار النفط. حدث هذا على الرغم من تأكيد البيت الأبيض في 3 أبريل بأن واردات النفط والغاز ستُعفى من التعريفات.
قال مايكل براون ، كبير استراتيجيو الأبحاث في Pepperstone ، إن العاصفة المثالية للخام مؤخرًا ، مع زيادة عدد الإمداد ، مع تكثيف المخاوف بشأن انخفاض الطلب.
وقال براون: “على جانب العرض ، ليس لدينا فقط ترامب لا يزال يدفع جدول أعماله” الحفر ، الحفر “لزيادة الإنتاج الأمريكي ، ولكن أيضًا أوبك+ معلنًا أن ارتفاع الناتج في مايو سيكون ثلاثة أضعاف الذي تم توصيله سابقًا”.
في نفس الوقت ، ارتفعت مخاوف الطلب حيث أثارت إعلانات ترامب التعريفة مخاوف بشأن الركود الأمريكي ، والتباطؤ الكلي العالمي ، وكلاهما سيشهد انزلاق الطلب بشكل كبير.
وقال براون إن الارتداد الأخير يأتي مع تلاشي هذه المخاوف النمو إلى حد ما ، على الرغم من أنه يشعر بالهزهة إلى حد ما في الطبيعة ، خاصة بالنظر إلى التأثير الوحشي الذي ستظل عليه التعريفات على الاقتصاد الصيني.
أما بالنسبة للدوافع وراء قرار رفع الإخراج أوبك+ ، فقد قال ناخل إن الشكوك الرئيسية هي أن الأعضاء غير المتوافدين داخل أوبك+ قد استنفدوا صبر الأعضاء الأكثر انضباطًا الذين كانوا يحملون عبء التخفيضات لبعض الوقت.
وقال ناخل: “هذا ليس جديدًا ؛ لقد كان الغش دائمًا ميزة أوبك (والآن أوبك+) منذ إنشائها ، وكانت هناك العديد من الحالات التي فتح فيها الأعضاء الأكثر نفوذاً والامتثالًا في أوبك علامات تبويبهم لمعاقبة الغشاشين بعد أن سقطت دعواتهم المستمرة للامتثال على الأذنين الصماء”.
وأضافت أن المشكلة هي أن جميع أعضاء OPEC+ سيعانيون من انخفاض بيئة أسعار النفط خاصة في ظل ظروف السوق الحالية ، على الرغم من أن بعضها يعاني من عتبة ألم أعلى من غيرها.
هناك تفسيران إضافيان يمكن أن يفسروا مثل هذا القرار ، الأول هو أن أوبك+ يعتقد أن بيئة أسعار النفط المنخفضة هنا لتبقى لفترة من الوقت وسيكون من الأفضل بالنسبة لبعض الأعضاء ، وخاصة أولئك الذين استثمروا بكثافة في توسيع طاقتهم الإنتاجية ، وحماية حصتها في السوق. والسبب الثاني هو أنهم يتوقعون خسارة كبيرة في البراميل من المنتجين المعروفين مثل إيران وفنزويلا وحتى روسيا ، حتى يتمكن السوق من استيعاب البراميل الإضافية دون تعطل الأسعار.
من ناحية أخرى ، قال الداندي إن وقت قرار أوبك+يجب ألا يرتبط ارتباطًا مباشرًا بالأهداف السياسية أو كرد فعل على التعريفات الأمريكية. وأشار إلى أن الزيادة كانت تستند إلى الدراسات الفنية التي أجرتها لجنة المراقبة الوزارية المشتركة (JMMC) ، والتي أظهرت مؤشرات نمو صحية في الطلب ، لا سيما مع نهج الصيف ، وزيادة استهلاك الكهرباء ، والأنشطة المرتفعة للسياحة.
بموجب هذا القرار ، يمكن للبلدان التي فشلت في السابق تلبية التزامات الإنتاج الخاصة بها أن تثير إنتاجها ضمن الحصص المخصصة ، مما يضمن بقائها ضمن الحدود المحددة.
أشار براون إلى أن القرار يعكس تحولًا في استراتيجية أوبك+، حيث لم تعد الأسعار هي الأولوية القصوى. بدلاً من ذلك ، تم تحويل التركيز إلى الاحتفاظ بالمشترين ومنعهم من التحول إلى إمدادات أمريكية جديدة.
وحذر من أن تبني هذا النهج يمكن أن يؤدي إلى حرب طويلة لحصة السوق ، مما يزيد من خطر زيادة العرض وطرح ضغوط إضافية على الأسعار.
الحروب التجارية التي شوهدت تتغذى على الطلب الأبطأ
وقال ناخل إن الحروب التجارية هي أخبار سيئة للنمو الاقتصادي العالمي ، والتي بدورها ستغذي الطلب الأبطأ على مختلف السلع ، بما في ذلك النفط. إذا حدث ذلك في وقت لا يزدهر فيه الطلب على النفط (ولم يكن مزدهرًا على الرغم من بيئة الأسعار المنخفضة نسبيًا التي سادت لفترة من الوقت الآن) ، فإن التأثير سيكون كبيرًا.
وقالت: “ومع ذلك ، فإن التأثير الصافي ليس واضحًا. أولاً وقبل كل شيء ، لدينا وضع مائع وليس نهاية واضحة في الأفق. ثانياً ، يمكن للمرء أن يجادل بأن التباطؤ في النمو الاقتصادي والوقود الأحفوري” الرخيص “سوف يخلط انتقال الطاقة ، ويقدم خطًا جديدًا للحياة إلى النفط وتأخير الطلب على زيت الذروة الذي توقع الكثيرون في السنوات القليلة المقبلة”.
وفي الوقت نفسه ، قال براون إن التوترات التجارية الصينية الأمريكية ستكون بطبيعة الحال سائقًا كبيرًا في الخام ، على الرغم من أن هناك بعض الأمل – وآمل فقط – قد نكون في ذروة تلك التوترات في الوقت الحالي.
وقال: “من المحتمل أن يبحث الثيران عن شكل من أشكال المحادثات بين الجانبين كأول علامة على أنه يمكن قطع الصفقة ، قبل ذلك ، ثم تراقب التقدم نحو مثل هذا الاتفاق إذا كان من الممكن إجراء أحدهم. بالطبع ، كلما بدا الأمر أكثر احتمالًا ، كلما أصبحت التوقعات الاقتصادية أكثر إيجابية ، وعلى عكس ذلك ، فإن العكس هو الصحيح أيضًا”.
